7月12日，meme币发射平台Pump.fun的代币PUMP开启预售，仅用12分钟便完成5亿美元份额销售。这场被称作"少数人狂欢"的加密盛宴，暴露出加密货币市场资金流动的残酷真相——巨鲸才是游戏规则的制定者。
官方合作6家交易所中，Kraken以3000万美元认购额位居榜首。但链上数据显示，这些份额仅由2个独立地址获取。同样情况出现在KuCoin和Gate.io，三家交易所合计参与地址不足140个。与此形成鲜明对比的是，大量通过CEX渠道参与的用户最终颗粒无收。
Blockworks数据面板揭示，1万个参与地址中45%为24小时内新建钱包。认购金额中位数停留在540美元，超百万美元认购的地址仅202个。这种"新钱包+小额认购"模式，暗示着大户通过批量操作规避限购的可能。
链上追踪显示，直接参与预售的资金60%来自独立地址和Solana生态DEX。CEX渠道中，Binance提现地址数超过其他交易所总和。这种资金路径再次验证了"渠道决定参与度"的行业定律，也解释了为何主流交易所近期纷纷加码内置钱包功能。
当比特币突破历史新高之际，PUMP预售像一面镜子，映照出加密市场真实的权力结构——少数巨鲸掌控着游戏规则，而大多数参与者只是情绪的消费者。这场5亿美元的闪电战，或许正是Web3世界阶层固化的最新注脚。