美国《GENIUS法案》通过三天后，摩根大通闪电宣布在Coinbase支持的Base公链试点JPMD存款代币。这一动作被视为传统银行首次将核心存款业务深度接入加密生态，而选择Base链而非私有链的决策，凸显机构对合规公链基础设施的认可度正在质变。
——与稳定币的监管模糊性不同——JPMD直接锚定摩根大通银行账户中的美元存款，采用部分准备金机制运作。彭博社获取的内部文件显示，该设计能使每1美元存款支撑【5-8倍】的链上交易规模，同时满足美联储对商业银行的流动性监管要求。
Coinbase同期向SEC秘密提交的代币化股票方案曝光，计划允许用户直接用USDC购买链上股票。值得注意的是，该服务若获批，将实现从支付到投资的闭环——消费者在Shopify用USDC购物后，余额可即时转入股票投资。这比Kraken已上线的xStocks服务多出【3个】关键合规层级。
Base链近期日均交易量骤增【217%】，主要来自机构客户的批量转账测试。某华尔街分析师向BlockBeats透露，摩根大通试点首月计划迁移【1.2亿】美元存款至链上，这个数字挺有意思的——相当于Base链当前TVL的【18%】。
传统券商正面临三十年来最大挑战。嘉信理财内部报告显示，其【27%】的高净值客户已配置加密资产，而Coinbase新推出的永续合约功能，直接威胁到盈透证券的核心衍生品业务。更具突破性的是，美国运通参与的返利信用卡将用户消费数据与链上投资行为打通，这种数据资产化的玩法传统银行根本没法跟。
截至发稿时，Base链原生代币24小时上涨【14.3%】，而摩根大通股价微跌【0.8%】。这个反差或许暗示着，当存款和股票都变成链上代币时，价值流动的游戏规则正在被重写。