近期加密行业正掀起一波美国上市热潮，但Coinbase和Circle等案例显示，公开市场对加密资产的定价仍存在显著偏差。Pantera Capital合伙人Paul Veradittakit在最新行业分析中指出，建立适应加密特性的估值框架和透明度标准，将成为吸引传统资本的关键。
Coinbase上市后的剧烈波动和Circle首日17亿美元的估值缺口，暴露出传统金融体系对加密资产的定价盲区。Pantera Capital认为，当前市场既可能因过度追捧而高估，也可能因认知不足而低估，亟需建立专属于加密经济的价格发现机制。
为填补估值空白，Pantera Capital推出包含40项指标的《代币透明度报告》，要求项目方披露钱包归属、季度持有报告等关键数据。该框架通过降低信息不对称，能有效缩小公私市场估值差距。数据显示，采用标准化披露的项目平均估值溢价达23%，机构参与度提升37%。
在Robinhood等平台推动下，股票代币化正成为连接传统金融与加密世界的桥梁。Pantera Capital通过2.5亿美元专项基金布局该领域，其投资的Ondo Finance已实现日均交易量突破3亿美元。分析指出，这种新型资产形态既能提升市场效率，也为DeFi生态注入新流动性。
2025年比特币以2.128万亿美元市值超越谷歌，印证了加密资产的主流化趋势。机构投资者通过现货ETF等合规渠道的持续涌入，正在重构全球资产配置格局。业内人士预测，随着RWA（真实世界资产）代币化加速，加密技术将成为金融基础设施的核心组件。
当前加密行业与公开市场的融合呈现双向特征：既通过IPO吸收传统资本，又以代币化技术反哺金融市场。这种协同进化或将定义未来十年的金融科技图景。